複数のテクニカル指標が示唆していた相場の調整局面

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2022年は主要コモディティ株が主導。注目すべき4銘柄とその理由

昨年発表した当社の「Quarterly Outlook （四半期見通し）」では、石油、石炭、リチウム、銅、穀物（小麦）、食肉といったコモディティが先んじて値上がりすると警告していました。その後、ウクライナ戦争の勃発を受けて、供給不安が高まり、脱グローバリゼーションの動きが生じるとともに、コモディティ価格が記録的な高値に押し上げられました。また、これに伴い、カーボンニュートラルを目指す動きも活発化し、 「グリーン・インフレーション」 、すなわち（需要増加と非弾力的な供給による）グリーンメタルの価格上昇が起こりました。万が一、ウクライナでの戦争が明日終わったとしても、やはりコモディティのスーパーサイクルは近いと考えます。コモディティ企業が既に市場で最高のキャッシュフロー（およびフリーキャッシュフロー）を誇る中で、コモディティ価格はさらに上昇し、投資家に一層の利益をもたらすはずです。

今年はコモディティにとって2000年以来最高の年となっています。23種のコモディティ先物価格（エネルギーから素材、農産物まで）を追跡するBloomberg 複数のテクニカル指標が示唆していた相場の調整局面 Commodity Indexは、年初来で53%上昇した後、今も記録的な高値圏にあり、上記の理由から2022年中にさらに高い水準に達しそうです。テクニカル指標もこれを裏付けています。

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■外国為替証拠金取引は各通貨の価格を、貴金属証拠金取引は各貴金属の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、売買の状況によってはスワップポイントの支払いが発生したり、通貨の金利や貴金属のリースレート等の変動によりスワップポイントが受取りから支払いに転じたりすることがあります。外国為替証拠金取引の手数料については、無料のスタンダードと有料のアクティブトレーダーの二コースがあります。アクティブトレーダーでは取引金額に一定の料率（ステージ1: 0.003％、ステージ2: 0.002％、ステージ3: 0.001％）を掛けて求めた手数料が新規／決済それぞれで課金されます。さらにステージ2と3ではお支払いいただいた手数料の月間合計額が月額標準金額（ステージ2: 6万円、ステージ3: 20万円）に満たない場合は、その差額を追加で徴収させていただきます。ミニマムチャージの設定はありません。ステージはお客様ご自身で事前に選択していただき、月単位で適用されます。変更する場合は翌月以降の月の初日から有効となり、原則として月の途中で変更することはできません。貴金属証拠金取引の手数料についても、無料のスタンダードと有料のアクティブトレーダーの二コースがあります。ただしスタンダードではミニマムチャージが設定されています。アクティブトレーダーの手数料は外国為替証拠金取引と同様の仕組みになります。なお、ステージ2と3における手数料の月間合計額の計算では、外国為替証拠金取引と貴金属証拠金取引で発生した手数料が合算されます。
■外国為替オプション取引は外国為替証拠金取引の通貨を、貴金属オプション取引は貴金属証拠金取引の貴金属を原資産とし、原資産の値動きやその変動率に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、オプションの価値は時間の経過により減少します。手数料については、外国為替オプション取引・貴金属オプション取引ともに無料です。なお、オプションの売り側は権利行使に応える義務があります。
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■上記全ての取引においては、当社が提示する売価格と買価格にスプレッド（価格差）があり、お客様から見た買価格のほうが売価格よりも高くなります。 複数のテクニカル指標が示唆していた相場の調整局面
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ダウ理論 複数のテクニカル指標が示唆していた相場の調整局面 でトレンド分析｜トレンドを読み取り利益を上げる

長期的に見れば、大きな下降トレンドですが、その間上昇トレンドも発生し、
調整局面が起こっていることがわかります。

※1 調整局面
上昇を続けている相場であっても、永遠に上昇局面が続くことはなく、
その勢いは次第に収まり、このタイミングで利益を確定の動きが増え、
相場の上げ幅も縮小する動きが続く局面を、市場では「調整局面」といいます。

主要トレンドは3段階からなる

第一段階…早耳投資家の買い
第二段階…トレンドフォロー型投資家の買い
第三段階…一般投資家が参加し初め、その他の投資家は利益確定の売り

上の図で赤く囲んだ部分が第一段階です。
このタイミングは、まだ相場の動きも比較的静かな状態です。
しかし、このタイミングが「価格を下げる要素を全て織り込んだ底値である」
という判断をした早耳投資家、
つまりプロの投資家が買い集めたタイミングになります。
そしてこのタイミングで買うことができれば、
利益確定のタイミング次第では大きな利益を上げることができますが、
一般投資家がこのタイミングを常に狙って買うことは難しいでしょう。

緑で囲んだ部分が第二段階となりますが、
第一段階で先行して動いた投資家によって価格が大きく動き始めたのを確認した投資家の多くが、
このタイミングでエントリーします。彼らはチャート分析を活用し、
上昇トレンドに転換したことを確認してエントリーしています。
このタイミングでエントリーすることは、一般投資家でもチャート分析を上手に使いこなせれば、
十分エントリーすることができるタイミングです。

黄色で囲んだ第三段階になると、多くの一般投資家がエントリーし始めます。
しかし、第一段階でエントリーしたプロの投資家は、「もう十分価格は上昇した」と判断をし始め、
一気に売りの利益確定に動くタイミングでもあります。
それによって、徐々に価格の上昇幅が小さくなり、
やがて上昇トレンドが終了し、下降トレンドへと転換していきます。

平均は相互に確認されなければならない

このことから、どちらか一方の株価が上昇するのではなく、
工業平均株と運輸平均株の両方の株価が影響し合い、
両方の株価が上昇して初めて“強気の上昇トレンド”と判断できると考えました。

これは株式だけではなく、FXにも適用することができます。
例えば、共通の通貨を含んだ複数の通貨ペアが似た動きをしていた場合、
そのトレンドは信頼性が高いと判断されます。

また、複数のテクニカル指標を用いた時に、
複数の指標で同じように買いサインが示された方が信頼性は高いと考えることができます。
つまりは、複数の要素で同時に（なるべく同じタイミング）上昇トレンドで買いサイン、
下降トレンドで売りサインを見つけることができれば信頼性が高いと考えることができるということです。

トレンドは出来高でも確認されなければならない

ダウ理論 では、トレンドが“強気”だと判断するためには、出来高が伴わなければいけません。
つまり、上昇トレンドでは、株価が上昇すれば出来高は増加し、下落時に出来高は減少します。
逆に、下降トレンドでは、株価が下落すると出来高は増加し、株価が上昇すると出来高は減少します。

しかし、出来高は株式では大事な考え方ですが、FXで出来高を扱うことはできません。
そのためFXでは出来高の代わりに、ストキャスティクス、RSIのような
オシレーター系のテクニカル指標を用いることで、
「買われ過ぎ」、「売られ過ぎ」といった相場の過熱度を確認する方法があります。
（→ストキャスティクスについての記事はこちら）
（→RSIについての記事はこちら）

トレンドの転換は明確なシグナルが出るまで継続する

図A

図Aは、安値を切り上げながら高値を更新し続けています。
この状態が上昇トレンドになります。

図B

また、図Bは高値を切り下げながら安値を更新し続けている状態ですので、下降トレンドとなります。
このトレンドは、明確なトレンドの転換点が現れるまでは、そのトレンドは継続し続けるとされています。

図C

図Cのような状況が発生すると、
上昇トレンドの終わりが近づいていることを示唆しています。
上昇トレンド中に高値を切り下げ、直近の安値を更新した局面が
下降トレンドへの転換の可能性を暗示しています。

図D

一方、図Dは下降トレンドの終わりが近づいていることを示唆しています。
下降トレンド中に安値を切り上げ、貯金の高値を更新した局面が
上昇トレンドへの転換の可能性を暗示しています。

ここで注意していただきたいのは、あくまでトレンドの転換をしたサインが発生したわけではなく、トレンドの終わり、トレンドの崩れを示唆しているということです。
この後本当にトレンドが転換するか、その後の値動きを注視する必要があります。
トレンドの転換を狙ってエントリーする際には、十分注意をしてください。

今回は ダウ理論 にある6つの基本法則について紹介し、トレードをする際のポイントを解説しました。
ダウ理論 は、欧米で今でも有効的な理論として人気が高く、
多くの投資家が投資理論の基礎として理解しています。

そのため、日本人投資家の皆さんも、 ダウ理論 を理解することはとても重要なことです。
ですが、 ダウ理論 だけで相場のトレンドを判断し、
売買のタイミングを判断するのは信頼性に欠けますので、
他のチャート分析も活用して売買を判断していきましょう。

僕が運営している投資の学校とは、2008年に「世界水準の投資教育と最高の学びを提供する」というビジョンの元、
大学受験の予備校のようなスタイルで一流の投資家から直接、彼らの実践方法を学べる学校として創業しました。

CIOレポート

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【保存版】プライスアクションの教科書｜ローソク足パターン16種類を完全網羅！

テクニカル指標・チャート分析

いかにプロと同じ目線で相場を見るか、そのためには ローソク足が示すメッセージを掴むことが決めて となります。

プライスアクションとは

プライスアクションが極めて重要な理由

そしてローソク足の形状で分析することは酒田五法と共通していますが、アプローチに違いがあり、 プライスアクションは当日前後の高値・安値・終値をより重視 しています。

基本のプライスアクション

スパイク（スパイクハイ、スパイクロー）

スパイクハイ

スパイクロー

スラスト（スラストアップ、スラストダウン）

スラストアップ

スラストダウン

ランウェイ（ランウェイアップ、ランウェイダウン）

ランウェイアップ

1. 起点足の高値が過去5本の高値を超えている。
2. 起点足の安値より、先5本の安値が切り上がっている。

ランウェイダウン

1. 起点足の高値が過去5本の高値を超えている。
2. 起点足の安値より、先5本の安値が切り上がっている。

ただプライスアクションは高値・安値のブレイクを最重視しているので、基本は 前回の高値や安値を抜けたらエントリー していきます。
なお ブレイクアウトした方向に数pips離して逆指値 を入れておくこともできます。このあたりは個々で判断しましょう。

リバーサル（リバーサルハイ、リバーサルロー）

トレンド転換を示唆するプライスアクションで、合成のピンバーです。

海外では、リバーサルハイはBearish Reversal（ベアリッシュ・リバーサル、弱気のリバーサル）、リバーサルローはBullish Reversal 複数のテクニカル指標が示唆していた相場の調整局面 （ブリッシュ・リバーサル、強気のリバーサル）、両方総称してKey Reversal（キーリバーサル）と呼ばれるのが一般的です。

2バーリバーサル

リバーサルハイ

1. 当日高値（B）が前のローソク足（A）の高値を更新。
2. 当日終値（B）が前のローソク足（A）の実体を下回る。
3. 当日（B）または翌日（C）に（A）の安値をブレイクアウトで売り。

リバーサルロー

1. 当日安値（B）が前のローソク足（A）の安値を更新。
2. 当日終値（B）が前のローソク足（A）の実体を上回る。
3. 当日（B）または翌日（C）に（A）の高値をブレイクアウトで買い。

インサイドバー（はらみ線）

アウトサイドバー（包み線）

残念ながら国内の情報サイトでは曖昧な情報もあり記載が結構バラバラなのですが、英語圏の複数の教育サイトでは 「エンゴルフィンバー＝アウトサイドバー」の認識で共通 になっているのが主流です。

実際にはインサイドバーよりもはらみ線、アウトサイドバーよりも包み線の方がルールが厳格です。
母線の実体にヒゲを含んでもいいのがインサイドバーとアウトサイドバー、含んではいけないのがはらみ線と包み線がルール となっています。

しかし定義が分かりやすいインサイドバー、アウトサイドバーを中心に考えて、 「陽陰が切り替わっている」「インサイドバーなら前日の実体にヒゲも収まっている」「アウトサイドバーなら前日のヒゲに加えて実体も含んでいる」ほど信頼性が高いと理解 しておけばいいと思います。

フェイクセットアップ

フォールスブレイクアウト

3バープルバック

ioiパターン

Inside Outside Inside Price Patternを略したのがioiパターンです。
名称通りインサイドバー、アウトサイドバー、インサイドバーが連続して出現するパターンです、

• iiパターン：インサイドバー2つの連続。
• iiiパターン：インサイドバー2つの連続。iiパターンよりも信頼性が高い。
• oioパターン：アウトサイドバー、インサイドバー、アウトサイドバーの連続。
• ooパターン：アウトサイドバーを包むようにアウトサイドバーが出現。

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